Майкл Милкен - Король мусорных облигаций

(383) 211-90-70, 328-06-85
Обратный звонок

Майкл Милкен - Король мусорных облигаций

Он оставил в памяти Wall-Street след похожий на эффект атомной бомбы. Еще в университете Майкл написал работу о больших достоинствах облигаций с не инвестиционным рейтингом. Анализ базировался на исторических данных. Основной вывод заключался в больших доходностях бросовых облигаций с вполне приемлемым риском. Только проблема любого исторического анализа в том, что он учитывает только прошлое.

Карьера Майкла началась в фирме Drexel Burnham & Co – одной из создателей Wall-Street. Майкл создал в ней департамент, торгующий бросовыми облигациями. Позже он перевез его на Западное Побережье за один уик-энд и создал центр по торговле «высоко доходными» облигациями в Беверли Хиллз. Департамент Майкла приносил фирме основные доходы и бонус Милкена мог, а зачастую и превышал годовую чистую прибыль Drexel. В Беверли Хиллз, Майкл покупал недвижимость кварталами, так как стал миллиардером за самый короткий срок на Wall-Street. Он не был жадным человеком и выплачивал своим сотрудникам хорошие бонусы. Один из его новичков, понравившийся Майклу получил чек за недельную работу в размере 1 млн. долл. А Майкл подошел к ошарашенному трейдеру и сказал: «Мне нравится, как ты работаешь, чем тебя еще можно ублажить?»

Майкл не жалел времени, денег и сил, на то, что бы убедить рынок в высокой доходности превышающей риск бросовых облигаций. Он платил университетским профессорам и те публиковали научные труды, посвященные анализу доходностей и риску. Он «рисовал» огромные торговые объемы по свои облигациям, торгуя ими между своими подставными фирмами. Майкл создал рынок, где выступал основным игроком.

Милкен пугал Wall-street своим всезнанием и огромной покупательной мощью. Майкл говорил так: «IBM и Ford будут дрожать от страха при упоминании нашей фирмы». Он открыл новую эру для Wall-street, создав условия для мании корпоративный слияний и поглощений на заемный капитал. Именно в те годы на Wall-street появился «беззубый», по мнению У. Баффета, показатель - EBITDA, так как, только глядя на него можно было находиться под впечатлением результатов компании. Этот показатель представляет собой чистую прибыль до расходов по процентам, налогов на прибыль, амортизации, скорректированный на возмещенный налог на прибыль и полученные проценты. Проблема была в том, что у многих предприятий в те годы, чистая прибыль стремилась к нулю, в то время как EBITDA была грандиозной. Причина заключалась в огромных долгах и процентах по этим долгам.

Мания закончилась с ростом процентных ставок и привела сначала к банкротствам эмитентов бросовых облигаций, а затем и к банкротствам держателей взрывоопасных инструментов.

До того как его посадили на 10 лет, Майкл произнес максиму ставшую эпитафией для мании слияний и поглощений 70-80 годов, приведшую сотни компаний к банкротству: «Бог есть алчность!»




О компании   Раскрытие информации   Для клиентов   Услуги   Полезные ссылки   Карта сайта